修艳弘 拳交

2025 年以来最令东说念主不测的 IPO，花落宏信超市。

3 月 20 日，江苏宏信超市连锁股份有限公司（简称"宏信超市"）通过港交所 IPO 聆讯。时隔多年，连锁超市板块终于迎来了一家新的上市公司。

性吧有你春暖花开

这是一个典型的地方零卖品牌，绝大部分门店位于扬州，仅在周边的泰州市外拓了很少的几家超市和便利店。

按 2023 年销售额计，宏信超市在扬州超市运营商中名顺序二，阛阓份额 9.1%；在苏中地区名顺序五，阛阓份额 2.3%；在苏州超市运营商中名顺序二十，阛阓份额 0.4%。

宏信超市的定位，决定了它的限度很难作念大。落幕当今，公司在江苏省地方 51 家超市、109 家便利店。另外，还地方着江都商城和宏信龙购物中心，面积分离为 6000 平淡米和 3000 平淡米。

劳动态层面而言，宏信超市杂而传统。除了零卖业务，还涉足批发业务。2021 年，得回金龙鱼食用油在扬州地区的非独家分销权。这项业务在公司收入中的占比越来越高，2024 年前三季度接近 57%。

这些特征重复在沿途，形成阛阓开首觉得其难以上市的刻板印象。可是修艳弘 拳交，一切王人有可能，零卖业 IPO 的遗迹，发生在了宏信超市身上。

宏信超市的历史，不错追忆至 1994 年开辟的江都商城，以及 2005 年开辟的江都商城宏信超市。历程改名、归拢、MBO（管路层收购）等一手脚，这家原来由扬州市江都区国资控股的连锁企业，成为如今以岑岭为内容执法东说念主、无间层共同执股的准上市公司。

宏信过问连锁超市行业后，这个阛阓便过问水逆周期，一轮接一轮的关店潮后，多家原行业头部品牌，如新一佳、农工商、好又多等，隐匿于漫无额外的行业穷冬中。

如今，行业仍然处于转型升级的深水区中，除了零卖之光胖东来、零卖卖铲东说念主多点数智，举座尚未看到复苏的大趋势。

是以修艳弘 拳交，近些年，告别零卖业的上市公司好多，新入局的头部玩家很少。试图冲击 IPO 的，除了宏信超市，也就只须张文中博士领衔的物好意思了。

近期，当张文中博士看到区域零卖品牌宏信超市得手拿到港交所入场券，而我方的物好意思和麦德龙中国，贵为中国甚而大家驰名连锁品牌，列队三四年仍然无功而返，内心惟恐会十分沉闷。

1994 年，系统学博士张文中不测过问连锁阛阓，阿谁年代，物好意思才是中国阛阓的零卖之光，一度还成为超市的代名词。

2003 年，物好意思买卖港股上市，比如今的超市龙头高鑫零卖和永辉超市都要早得多。可是，张文中突遭不测，物好意思买卖无奈退市。

2018 年澈底处置这些问题后，张文中重整江山，全面反击。最蹙迫的手脚，等于将物好意思买卖金钱重新推向港股阛阓。

2021 年，打包物好意思超市和麦德龙中国的物好意思科技，谋求港股 IPO；几年无果后，公司重组，剥离门店，保留供应链，麦德龙供应链于 2024 年 7 月陆续冲击港交所上市。

可是，限度大得多、业态更新颖的物好意思，踌躇 4 年，上市仍未得手。这其中开释的深刻信号是，限度依然不再是零卖业的主要诉求了。

区域性零卖品牌，这种定位酿成的体量较小问题，在阛阓看来，并不致命。毕竟，当下的零卖之光胖东来，A 股连锁超市中为数未几的优等生家家悦、红旗连锁，也都是区域玩家。

就地方区域而言，在房钱、东说念主工老本更高的一二线城市，连锁超市的压力更大。深圳的东说念主东说念主乐，上海的联华，都是警戒。胖东来降生在河南许昌，家家悦起步于威海，都是有共性的。物好意思要是不是早年囤积了深刻自执物业，当下念念必也不会如斯无礼。

区域型连锁零卖，固然限度一般，但深耕土产货，服务深化的空间更大。宏信超市看起来有点参差的多元化业务，比如批发、供餐等，同期让阛阓看到了更多的可能性。

翌日很好意思好，施行，依然很骨感。宏信超市的事迹，也在客岁堕入了下滑的困境。2021 年 -2023 年，公司收入分离为 14.32 亿元、13.29 亿元、14.02 亿元，净利润 3508.0 万元、5106.5 万元、5106.2 万元；2024 年前三季度，收入同比增长 1.82% 至 10.06 亿元，净利润 2407.8 万元，同比下跌 21.13%。

是以，宏信超市的挑战仍未收尾。若何讲明当下的业务价值以及翌日的成漫空间，幸免联华超市、北京京客隆以及更早之前卜蜂莲花的仙股警戒，才略最终罢了存效上市。